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LVMH52亿美元收购宝格丽51股份巩固

发布时间:2019-10-14 04:50:26

LVMH52亿美元收购宝格丽51%股份 巩固中国战略

Julian Moore代言的宝格丽系列

LVMH总裁伯纳德 阿诺特(Bernard Arnault)日前大手笔收购珠宝品牌宝格丽。

爱马仕还在 负隅顽抗 ,LV(专题阅读)MH则已经顺利地把宝格丽(Bulgari SpA)买了下来:3月6日,宝格丽的公告显示,LVMH以52亿美元的价格收购了这家全球第三大珠宝商51%的股份。

此次出价是宝格丽EBITDA(税息折旧及摊销前利润)的28.2倍,这创下了LVMH收购史的记录。也是10年来LVMH总裁伯纳德 阿诺特(Bernard Arnault)最大手笔的收购行动 上 次还是在1999年对GUCCI集团提出但被拒绝的61.5亿美元的出价。

此前,历峰集团、PPR(法国巴黎春天百货集团的所有者)和斯沃琪集团都曾向宝格丽发出收购的要求。Delubas资产管理公司基金经理Gerard Moulin说, 也许这些竞争对手解释了如此高的收购价格。

阿诺特的这次收购进行得一团和气。

据报道,LVMH将发行1600万股新股来交换宝格丽家族目前持有的股票中的1.525亿股。接着LVMH将以每股12.25欧元公开购买少数股东的股票。宝格丽家族将成为LVMH第二大家族股东,持股比例为3.5%,并获得两个董事会席位。双方就此达成的协议已得到两集团董事会一致批准。

现年53岁的宝格丽CEO弗朗西斯科 崔帕尼(Francesco Trapani)将出任LVMH腕表及珠宝部总监,管理包括Chaumet、Fred、DeBeers等珠宝品牌和豪雅、宇舶等腕表品牌。 宝格丽家族的股东们将直接参与公司的管理。 阿诺特同时信誓旦旦地承诺LVMH会保护宝格丽的个性与文化。Trapani则回应,宝格丽家族也把阿诺特看做合作伙伴。

宝格丽的这个新伙伴从来都不是一个缺乏耐心的人。知情人士透露,阿诺特的这场筹谋已有十年之久。这个精明的家伙一直默默等待着宝格丽遭遇挫折。

他的耐心获得了回报。自2008年起的经济危机三年间,宝格丽的销售下降了67%。特别是2009年变得格外艰难,宝格丽亏损6.5亿美元。阿诺特出手了。

2011年3月3日,阿诺特在可以看到罗马城天际线的餐桌边,和宝格丽家族的领导人Paolo Bulgari夫妇和他们的侄子Trapani坐到了一起。这顿午餐太重要了,阿诺特甚至为之翘掉了巴黎时装周。尽管宝格丽家族在2010年还声称公司绝不会出售,阿诺特还是找到了说服宝格丽股东们的方法:3.5%的股权是给宝格丽股东们的惊喜 LVMH的股票是个不错的投资;腕表和珠宝部总监的位置也令Trapani欢喜。

在那顿午餐上,阿诺特表现得像一个圣诞老人。

LVMH集团常务董事Antonio Belloni形容那一餐为: 你可以感觉到当时的气氛非常的对,这是目前为止我们最重要的时刻,它给我们与他们之间带来了友谊。 Trapani毫不吝啬自己的赞美: LVMH才是完美的合作伙伴。

尽管出手如此大方,但阿诺特从来都不会做 舍己为人 的买卖。

对于卖包、卖酒、卖衣服甚至卖游艇的LVMH集团,腕表和珠宝却一直是其薄弱环节,仅为集团贡献4.9%的收入。其竞争对手瑞士历峰集团旗下珠宝品牌运营利润为20%;全球第二大珠宝零售商蒂芙尼的运营利润率则为18%。买下宝格丽后,LVMH将会缩小其在腕表与珠宝市场上和历峰集团、斯沃琪集团的差距。

2010年,LVMH与宝格丽两家的腕表与珠宝销售额合计达到20.5亿欧元,是LVMH现有规模的2倍。因此,据估计,此次收购后LVMH的腕表和珠宝生意将扩大至集团总收入的10%和总运营利润的6%。

有分析预测,未来腕表和配件要比相对成熟的珠宝和香水业务增长更快,因此宝格丽2011年的收入将创纪录地达到11.6亿欧元(约合16亿美元)。此前通过手袋的销售,宝格丽配件的增长达到20%,运营利润率为10%。

LVMH将会在资金上给予宝格丽更多的支持。同时宝格丽还能从LVMH全球零售中获益。此前,不断攀升的国际黄金价格是宝格丽的最大烦恼:2010年底的金价几乎是2001年的5倍。这家公司越来越多地推出低端产品,比如最新的畅销品金和陶瓷组合的Bzero1戒指,售价仅为1000美元左右。去年,低价珠宝产品线为公司贡献了几乎一半的销售额。

虽然有着珠宝业务作为核心,Trapani一直努力把产品多元化到腕表、香水和配饰等领域。 腕表业务比较令人失望,但我们知道如何去做。 Trapani表示, 我们已经行至半途,虽然这些高端产品还没有完全盈利。 但这些新的产品线 在2011年会使品牌大规模受益 。

与此同时,它仍然不得不在开设新店上投入巨资,这削弱了公司的财务状况。Trapani认为独立珠宝商的日子将更加艰难,虽然没有指名道姓,但是他说 如果你没有规模,你就算能赢也会赢得非常困难 。

现在,情况稍有好转。彭博数据显示,2010年,得益于在中国等新兴市场的快速增长,宝格丽销售额增长15%达到约14亿美元,市值比全球珠宝零售商平均市值高出10亿美元。其大部分收入都来自欧洲和亚洲市场。

这也是阿诺特送给宝格丽家族 厚礼 的原因 收购宝格丽也将进一步巩固他的中国战略。

近几年,中国已经成为LVMH旗下许多品牌成长最快的市场,如路易威登、Fendi和宇舶,阿诺特在中国投下巨资,甚至购买中国品牌。比如,2007年,LVMH购下文君酒的大部分股权,希望与茅台和水井坊进行对抗。过去几年宝格丽也在中国市场下了不少力气,它在一线城市大建奢华的专卖店,同时把触角伸向二线城市。并且在未来两三年内计划在大中华区开设新店15至20家。

伯恩斯坦(Bernstein)奢侈品分析员Luca Solca表示, 宝格丽是全球最着名的珠宝品牌之一,在LVMH全球销售渠道和财务支持下,它将拥有更大的潜力。

绝妙的是,阿诺特把这次对宝格丽的收购当作一次 实战演习 爱马仕实在是难缠之极。

3月4日,爱马仕集团总裁Patrick Thomas在公司年度报告演讲中讥讽阿诺特: 如果你想吸引一个美人,你不能上来就从背后强暴她。 他表示自己与阿诺特 完全没有 也 根本不想有任何交往 。

阿诺特则认为对宝格丽的交易或许可以说服Thomas,增加LVMH与爱马仕交易的胜算。对此,他毫不掩饰地表示 我希望一些家族可以理解到这次合作所展现出的与LVMH合并的意义 ,对于爱马仕, 我只能重复我们是温和无害的持股人。

(来源:第一财经周刊 作者:刘荻)

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