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申万宏源铁路助力基建投资回升汽车降幅收窄及剔除春节社零增速已现改善

发布时间:2019-08-15 10:47:31

申万宏源:铁路助力基建投资回升 汽车降幅收窄及剔除春节社零增速已现改善 2019-03-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

工业增加值增速回落主因春节提前,剔除春节后改善已经显现,制造业增长态势良好。1-2月工业增加值实际同比增速5.3%,较18年12月回落0.4个百分点,主因春节提前导致节后逐步复工影响集中在2月。统计局公布剔除春节因素后同比增长6.1%,较12月回升达0.4个百分点。分行业看,1-2月工业增加值回落主要由采矿业(0.3%)、公用事业(6.8%)所拖累,而制造业(5.6%)小幅加快。主要制造业行业中,化学原料及制品(4.3%)、金属制品(8.5%)增速回升,医药制造业(5.9%)、通用设备(4.4%)、汽车制造业(-5.3%)、电气机械和器材制造业(8.0%)增速不同程度下滑。

投资增速小幅回升,其中铁路助力基建投资改善,房地产投资暂时性走高,春节提前叠加PPI回落拖累制造业投资。1-2月投资累计增长6.1%,较12月回升0.2个百分点。其中,基建投资(不含电力)累计增长4.3%,较18年改善0.5个百分点,铁路投资大幅增长构成主要支撑;房地产投资同比冲高至11.6%,较18年上行达2.1个百分点,但考虑到土地供应增速回落、地产销量增速趋于下行,预计地产投资暂时性走高之后仍将逐步回落;制造业投资5.9%,较18年回落达3.6个百分点,主因19年春节提前,节后生产逐步恢复阶段集中影响2月,叠加PPI增速回落。综合来看,考虑到1-2月融资环境有所改善,加之专项债提前发行、财政支出加快,叠加春节提前对3月经济数据的正向影响,均将进一步对3月基建、制造业投资形成支撑。

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